昨日官方渠道披露行业成果印度一天或热死3400人 很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。品牌授权报修电话，快速上门服务

江西省吉安市吉安县山西省运城市夏县伊犁哈萨克自治州昭苏县江苏省徐州市丰县湖北省宜昌市宜都市青海省海北藏族自治州门源回族自治县山西省阳泉市平定县辽宁省铁岭市清河区云南省玉溪市新平彝族傣族自治县崇左市云南省丽江市宁蒗彝族自治县喀什地区叶城县贵州省六盘水市水城县焦作市沁阳市山东省泰安市泰山区南开区长虹街道四川省广安市岳池县吉林省白山市浑江区广东省汕头市龙湖区四川省成都市金牛区湖北省宜昌市宜都市青秀区塔城地区和布克赛尔蒙古自治县钦州市湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市北辰区广源街道湖北省襄阳市襄州区青海省海南藏族自治州贵德县内蒙古鄂尔多斯市康巴什区云南省文山壮族苗族自治州广南县甘肃省天水市秦州区昌平区小汤山镇蚌埠市龙子湖区四川省甘孜藏族自治州泸定县西藏山南市贡嘎县信阳市平桥区喀什地区叶城县福建省莆田市仙游县青海省海北藏族自治州门源回族自治县辽宁省朝阳市北票市海南省儋州市南阳市内乡县云南省玉溪市新平彝族傣族自治县山东省威海市桥西区留营街道山东省枣庄市台儿庄区桂林市兴安县静海区大邱庄镇福建省福州市罗源县武清区上马台镇元氏县开封市通许县平山县岗南镇黑龙江省鸡西市鸡冠区无极县大陈镇焦作市中站区焦作市中站区甘肃省天水市秦州区黑龙江省哈尔滨市巴彦县焦作市沁阳市许昌市建安区北辰区合肥市瑶海区上海市市辖区嘉定区广东省深圳市和平区南市街道青海省海北藏族自治州门源回族自治县青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市崇左市平山县岗南镇河东区大直沽街道江西省鹰潭市余江区顺义区空港街道西乡塘区固原市西吉县山西省忻州市宁武县四川省德阳市广汉市密云区河南寨镇贵州省黔东南苗族侗族自治州天柱县西藏山南市四川省成都市双流区延庆区沈家营镇伊犁哈萨克自治州昭苏县青海省海北藏族自治州门源回族自治县井陉县吴家窑乡湖北省宜昌市夷陵区甘肃省陇南市四川省遂宁市蓬溪县合肥市庐阳区四川省甘孜藏族自治州九龙县黑龙江省佳木斯市汤原县隆安县山东省聊城市茌平区鹿泉区寺家庄镇四川省甘孜藏族自治州丹巴县百色市田林县贵州省六盘水市水城县四川省宜宾市珙县丰台区长辛店镇甘肃省陇南市武都区

本月行业报告公开重要成果存储，最赚钱的时候过去了，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下:官方服务专线，支持多品牌报修

江西省吉安市吉安县鹿泉区白鹿泉乡山西省阳泉市平定县辽宁省沈阳市浑南区赞皇县西龙门乡丰台区和义街道朝阳区双井街道贵州省黔南布依族苗族自治州惠水县新乐市协神乡陕西省汉中市留坝县密云区高岭镇南开区长虹街道湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市巴音郭楞蒙古自治州和硕县昌平区小汤山镇朝阳区管庄地区内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗塔城地区和布克赛尔蒙古自治县平山县小觉镇阿克苏地区新和县甘肃省白银市景泰县福建省南平市山西省晋中市榆社县山西省吕梁市岚县桂林市兴安县陕西省宝鸡市千阳县湖北省宜昌市秭归县井陉县吴家窑乡门头沟区大峪街道西藏阿里地区日土县云南省怒江傈僳族自治州福贡县贵州省安顺市普定县江西省吉安市永新县山东省威海市丰台区和义街道钦州市山东省烟台市龙口市丰台区和义街道山东省泰安市泰山区福建省南平市陕西省咸阳市兴平市西乡塘区西藏阿里地区日土县海南省儋州市四川省甘孜藏族自治州丹巴县崇左市宁明县桂林市秀峰区山西省忻州市定襄县延庆区沈家营镇密云区古北口镇广东省汕头市南澳县北辰区四川省宜宾市珙县陕西省西安市未央区西藏阿里地区日土县西藏拉萨市达孜区喀什地区叶城县云南省红河哈尼族彝族自治州绿春县福建省漳州市龙海市四川省宜宾市江安县四川省甘孜藏族自治州九龙县西藏山南市贡嘎县四川省宜宾市江安县四川省德阳市广汉市广东省深圳市黑龙江省绥化市明水县云南省红河哈尼族彝族自治州泸西县山西省吕梁市中阳县海淀区青龙桥街道福建省三明市梅列区赵县沙河店镇福建省厦门市湖里区福建省厦门市海沧区湖北省恩施土家族苗族自治州建始县青海省海北藏族自治州门源回族自治县四川省宜宾市翠屏区桂林市兴安县四川省广安市岳池县广东省佛山市三水区四川省泸州市江阳区贵州省黔南布依族苗族自治州惠水县塔城地区和布克赛尔蒙古自治县焦作市中站区内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗桥西区苑东街道云南省大理白族自治州云龙县桥西区留营街道朝阳区小关街道福建省莆田市仙游县西藏山南市福建省南平市建瓯市合肥市瑶海区贵州省铜仁市印江土家族苗族自治县平山县小觉镇蚌埠市龙子湖区云南省丽江市宁蒗彝族自治县青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市淮南市大通区广东省珠海市斗门区焦作市中站区

全球服务区域:西藏阿里地区日土县广东省珠海市斗门区辽宁省辽阳市白塔区合肥市瑶海区崇左市宁明县江西省赣州市石城县河东区东新街道四川省广安市岳池县四川省泸州市江阳区广东省珠海市斗门区辽宁省朝阳市北票市怀柔区龙山街道朝阳区管庄地区长安区南村镇山西省长治市襄垣县云南省红河哈尼族彝族自治州绿春县湖北省宜昌市秭归县青海省玉树藏族自治州治多县塔城地区和布克赛尔蒙古自治县湖北省孝感市汉川市辽宁省铁岭市开原市山西省朔州市山阴县北海市海城区陕西省宝鸡市千阳县西藏阿里地区日土县黑龙江省绥化市明水县钦州市四川省广元市四川省甘孜藏族自治州泸定县青海省玉树藏族自治州治多县隆安县山西省朔州市山阴县福建省厦门市湖里区丰台区右安门街道丰台区长辛店镇桂林市秀峰区蓟州区官庄镇黑龙江省哈尔滨市巴彦县井陉县吴家窑乡广东省云浮市新兴县河东区大直沽街道重庆市市辖区北碚区平顶山市湛河区内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗黑龙江省鹤岗市广东省广州市越秀区山西省晋中市榆社县昌平区回龙观街道平山县东回舍镇广东省汕头市南澳县辽宁省铁岭市清河区新乐市协神乡延庆区沈家营镇平山县上观音堂乡四川省成都市双流区贵州省黔东南苗族侗族自治州天柱县黑龙江省大兴安岭地区呼玛县宝坻区牛家牌镇内蒙古鄂尔多斯市康巴什区山西省忻州市定襄县西城区天桥街道江苏省连云港市赣榆区平顶山市卫东区广东省汕头市龙湖区长安区南村镇青海省果洛藏族自治州江西省吉安市永新县喀什地区麦盖提县西青区精武镇北海市海城区陕西省汉中市留坝县河东区东新街道哈密市伊吾县鹿泉区白鹿泉乡福建省厦门市海沧区四川省成都市新都区合肥市瑶海区山西省吕梁市岚县江西省萍乡市上栗县四川省成都市双流区密云区古北口镇元氏县苏村乡山西省吕梁市岚县青秀区甘肃省陇南市四川省甘孜藏族自治州怀柔区雁栖地区辽宁省锦州市义县元氏县黑龙江省七台河市桃山区新乐市协神乡四川省凉山彝族自治州甘洛县山东省泰安市泰山区福建省厦门市湖里区大兴区平山县岗南镇青海省海北藏族自治州门源回族自治县辽宁省铁岭市清河区西藏阿里地区日土县蓟州区官庄镇

本月行业报告披露新成果存储，最赚钱的时候过去了，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下:售后服务维修中心电话，支持多渠道服务

全国服务区域：福建省厦门市湖里区四川省凉山彝族自治州甘洛县辽宁省沈阳市甘肃省庆阳市镇原县辽宁省大连市旅顺口区青海省果洛藏族自治州延庆区沈家营镇广东省江门市隆安县青海省果洛藏族自治州洛阳市汝阳县丰台区长辛店镇江西省吉安市吉安县福建省莆田市城厢区辽宁省本溪市溪湖区湖北省宜昌市西陵区朝阳区小红门地区辽宁省辽阳市白塔区元氏县苏村乡湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市江西省萍乡市上栗县甘肃省庆阳市镇原县洛阳市汝阳县桥西区东华街道广东省珠海市斗门区江苏省苏州市相城区青海省海北藏族自治州门源回族自治县马鞍山市博望区广东省广州市越秀区朝阳区豆各庄地区阿克苏地区新和县山西省长治市襄垣县山西省阳泉市平定县青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市西藏拉萨市达孜区山西省忻州市宁武县海淀区青龙桥街道辽宁省辽阳市白塔区甘肃省定西市渭源县武清区汊沽港镇密云区河南寨镇辽宁省大连市旅顺口区四川省德阳市广汉市芜湖市南陵县甘肃省定西市渭源县山东省烟台市牟平区重庆市县巫山县福建省莆田市城厢区密云区河南寨镇山西省长治市襄垣县甘肃省甘南藏族自治州甘肃省庆阳市镇原县黑龙江省鹤岗市福建省福州市罗源县海南省海口市美兰区陕西省汉中市南郑区宝坻区牛家牌镇云南省西双版纳傣族自治州勐腊县西藏拉萨市达孜区辽宁省朝阳市北票市甘肃省白银市景泰县四川省宜宾市翠屏区山东省青岛市城阳区乌鲁木齐市沙依巴克区贵州省六盘水市水城县信阳市平桥区湖北省宜昌市夷陵区四川省广元市四川省甘孜藏族自治州丹巴县贵州省六盘水市水城县江西省赣州市石城县福建省福州市永泰县防城港市东兴市四川省广元市蚌埠市蚌山区江苏省南通市启东市门头沟区大峪街道陕西省商洛市山阳县山东省滨州市江苏省镇江市句容市哈密市伊吾县防城港市东兴市甘肃省定西市渭源县密云区河南寨镇四川省遂宁市蓬溪县许昌市建安区内蒙古锡林郭勒盟镶黄旗山东省德州市齐河县云南省丽江市宁蒗彝族自治县云南省普洱市景东彝族自治县黑龙江省绥化市明水县南开区体育中心街道淮南市大通区山西省晋中市灵石县陕西省西安市未央区江苏省镇江市句容市青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市云南省怒江傈僳族自治州福贡县四川省遂宁市蓬溪县许昌市建安区

售后服务上门服务电话，智能分配单据：存储，最赚钱的时候过去了

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

编辑 | 丁萍

头图 | AI制图

业绩创纪录，股价却雪崩。

7月7日，三星电子交出了一份堪称”史上最强”的半年度业绩快报。

2026年2季度，三星电子实现销售额171万亿韩元，同比增长129%。上半年累计营收304.87万亿韩元，同比暴涨98.34%。营业利润43.6万亿韩元，同比增长33.2%。

财务数字十分亮眼，但资本市场给出了截然相反的答案。

7月7日，三星电子股价下跌6.92%，SK海力士下跌6.06%，韩国KOSPI指数下跌5.20%。7月8日，三星电子、SK海力士继续下跌。

事实上，这一幕并非毫无征兆。

此前，我们曾于1月21日在妙投第1期波动判断场中表示，资本市场对存储超级周期的逻辑兑现演绎到今年二季度，二季度后就要警惕了。

当时，资本市场对存储行业普遍乐观，甚至出现了“存储超级周期”的说法。

妙投给出这个判断的理由在于，市场预期2027年初存储的价格见顶，但资本市场炒作存储概念的逻辑往往会提前兑现。

如今，这一逻辑不仅出现在韩国市场，也正在A股得到验证。国内存储企业江波龙于7月3日发布业绩预告，预计半年度净利润同比增长上限为74393.95%，其股价在业绩发布后也出现了下跌。

从三星电子到SK海力士，再到A股江波龙，市场似乎都在传递同一个信号：资本市场交易的，已经不是业绩本身，而是业绩增速。

一、降速的担忧

妙投认为，资本市场正在担心存储企业的业绩高增长能否持续。

一般而言，资本市场对于高成长的企业会给予较高的溢价。一旦企业出现加速增长，资本市场会给予其更高的估值，被越来越多的资金关注，从而出现股价加速上涨。

相反的是，一旦增速下滑，哪怕从“高增长”变成“稳健增长”，资本市场便不再给予此前的高估值，从而出现股价高位震荡或者下跌。

因此，妙投认为，近日三星、Sk海力士、江波龙等存储企业的股价下跌，是这一担忧。

当下，我们认为出现几个信号，让资本市场开始意识到“降速”的可能性。

1.资本开支降速

众所周知，国内外云厂商的资本开支计划是推动AI浪潮的根本性的力量，也是存储、GPU等AI产业链景气度的风向标。

在AI资本开支环节，2025年北美四大云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）资本开支合计达到3540亿美元，同比增长67%。

根据美银预测，2026年全球超大规模云计算商资本开支将超过8000亿美元，同比增长67%；2027年有望突破1万亿美元，再增约25%。

因此，我们可以看到资本开支的增速已经开始放缓，从60%+的高增长切换到25%+的稳健增长。

此外，Meta计划向外部客户销售多余AI算力的消息传出，也给各大巨头资本开支计划的预期带来不确定性。

2.涨价幅度降速

自DRAM、NAND等存储器件供不应求以来，其价格出现了暴涨。戴尔首席运营官Jeff Clarke在2026年3月的财报电话会上透露，过去6个月DRAM价格上涨近5.5倍，NAND上涨近4倍。

妙投发现，DRAM、NAND的合约价格涨幅有放缓的趋势。

（数据来源：TrendForce）

根据TrendForce集邦咨询，2026年第三季整体DRAM格局持续极度紧缺，但因消费级应用需求下修及高基期作用，合约价涨幅收敛，预计将季增13-18%。

此外，NAND Flash主要需求仍由AI推理与大型数据中心建设支撑，但因合约价格已达历史高点，消费端客户在需求放缓的情况下，对价格承受力已达极限，预估整体NAND Flash合约价将季增10-15%，幅度较前几季明显缩减。

也就是说，客户承受能力也有限，存储的涨幅也开始收敛了。

另外，价格波动是供需双方博弈的结果。而供给侧也开始扩产。

7月4日，美光科技在日本广岛正式启动晶圆厂扩建工程，项目总投资约1.5万亿日元（约93亿美元），用于生产高带宽存储器（HBM）等先进存储芯片。日本经济产业省已承诺提供约5000亿日元的资金支持，预计2028年下半年开始出货。

韩国政府刚刚宣布800万亿韩元的扩产计划，计划新建四座晶圆厂，五年内将DRAM产能翻倍。

因此，存储的价格还会坚挺和涨价，但远期来看存储供需紧张的情况会逐步缓解。

在这样的趋势下，市场上的部分资金便开始获利了结。

二、泡沫破了吗？

要判断存储芯片的”泡沫”有没有破，得先看估值。

截至最新收盘，三星电子股价277,500韩元，较高点374,500韩元回落18.69%。SK海力士股价2,076,000韩元，较高点2,987,000韩元回落30.49%。

从高点回撤两成到三成，看起来不算多。但今年以来，三星电子、SK海力士的涨幅分别达到了131%、219%。

在估值方面，三星电子、SK海力士的PE（2026E）分别为8.1、11.2倍，绝对数值看似很低。但这恰恰是周期股最典型的估值陷阱，周期顶点的利润往往是最高的，用峰值利润算出来的PE天然偏低。

存储芯片的估值逻辑，不能静态地看PE。

根据前面的分析，资本开支、价格涨幅有减速的趋势，扩产计划开始推进，三星电子、SK海力士等存储企业的高毛利率还能维持多久，也是资本市场最大的疑问。

但要说存储芯片的”泡沫”已经破了，可能还为时尚早。

真正的泡沫破裂，需要满足三个条件：产能大量释放、需求显著下滑、库存开始积压。目前来看，第一个条件正在路上（韩国扩产计划），第二个条件尚未确认（AI投资增速放缓不等于下滑），第三个条件暂未出现（HBM仍然供不应求）。

妙投认为，存储芯片正在从”超级上行周期”进入一个”高位震荡期”。价格继续暴涨的空间已经不大，但短期内也不太可能出现断崖式下跌。HBM的结构性短缺仍在支撑基本面，传统DRAM和NAND的风险则相对较高。

但真正的风险不在估值本身，而在预期。

当一家公司的股价一年涨四倍、五倍、八倍时，市场已经price in了最乐观的情景。任何低于”完美”的消息，都会成为卖出的理由，如：Meta出租闲置算力等。

存储芯片的故事远没结束，但三星等存储股已经没有了性价比。AI对内存的需求是真实且持续的，三巨头的寡头格局也依然稳固。但这个故事”最容易赚钱”的阶段，已经过去了。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4873676.html?f=wyxwapp

刚刚行业报告发布新变化存储，最赚钱的时候过去了

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

编辑 | 丁萍

头图 | AI制图

业绩创纪录，股价却雪崩。

7月7日，三星电子交出了一份堪称”史上最强”的半年度业绩快报。

2026年2季度，三星电子实现销售额171万亿韩元，同比增长129%。上半年累计营收304.87万亿韩元，同比暴涨98.34%。营业利润43.6万亿韩元，同比增长33.2%。

财务数字十分亮眼，但资本市场给出了截然相反的答案。

7月7日，三星电子股价下跌6.92%，SK海力士下跌6.06%，韩国KOSPI指数下跌5.20%。7月8日，三星电子、SK海力士继续下跌。

事实上，这一幕并非毫无征兆。

此前，我们曾于1月21日在妙投第1期波动判断场中表示，资本市场对存储超级周期的逻辑兑现演绎到今年二季度，二季度后就要警惕了。

当时，资本市场对存储行业普遍乐观，甚至出现了“存储超级周期”的说法。

妙投给出这个判断的理由在于，市场预期2027年初存储的价格见顶，但资本市场炒作存储概念的逻辑往往会提前兑现。

如今，这一逻辑不仅出现在韩国市场，也正在A股得到验证。国内存储企业江波龙于7月3日发布业绩预告，预计半年度净利润同比增长上限为74393.95%，其股价在业绩发布后也出现了下跌。

从三星电子到SK海力士，再到A股江波龙，市场似乎都在传递同一个信号：资本市场交易的，已经不是业绩本身，而是业绩增速。

一、降速的担忧

妙投认为，资本市场正在担心存储企业的业绩高增长能否持续。

一般而言，资本市场对于高成长的企业会给予较高的溢价。一旦企业出现加速增长，资本市场会给予其更高的估值，被越来越多的资金关注，从而出现股价加速上涨。

相反的是，一旦增速下滑，哪怕从“高增长”变成“稳健增长”，资本市场便不再给予此前的高估值，从而出现股价高位震荡或者下跌。

因此，妙投认为，近日三星、Sk海力士、江波龙等存储企业的股价下跌，是这一担忧。

当下，我们认为出现几个信号，让资本市场开始意识到“降速”的可能性。

1.资本开支降速

众所周知，国内外云厂商的资本开支计划是推动AI浪潮的根本性的力量，也是存储、GPU等AI产业链景气度的风向标。

在AI资本开支环节，2025年北美四大云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）资本开支合计达到3540亿美元，同比增长67%。

根据美银预测，2026年全球超大规模云计算商资本开支将超过8000亿美元，同比增长67%；2027年有望突破1万亿美元，再增约25%。

因此，我们可以看到资本开支的增速已经开始放缓，从60%+的高增长切换到25%+的稳健增长。

此外，Meta计划向外部客户销售多余AI算力的消息传出，也给各大巨头资本开支计划的预期带来不确定性。

2.涨价幅度降速

自DRAM、NAND等存储器件供不应求以来，其价格出现了暴涨。戴尔首席运营官Jeff Clarke在2026年3月的财报电话会上透露，过去6个月DRAM价格上涨近5.5倍，NAND上涨近4倍。

妙投发现，DRAM、NAND的合约价格涨幅有放缓的趋势。

（数据来源：TrendForce）

根据TrendForce集邦咨询，2026年第三季整体DRAM格局持续极度紧缺，但因消费级应用需求下修及高基期作用，合约价涨幅收敛，预计将季增13-18%。

此外，NAND Flash主要需求仍由AI推理与大型数据中心建设支撑，但因合约价格已达历史高点，消费端客户在需求放缓的情况下，对价格承受力已达极限，预估整体NAND Flash合约价将季增10-15%，幅度较前几季明显缩减。

也就是说，客户承受能力也有限，存储的涨幅也开始收敛了。

另外，价格波动是供需双方博弈的结果。而供给侧也开始扩产。

7月4日，美光科技在日本广岛正式启动晶圆厂扩建工程，项目总投资约1.5万亿日元（约93亿美元），用于生产高带宽存储器（HBM）等先进存储芯片。日本经济产业省已承诺提供约5000亿日元的资金支持，预计2028年下半年开始出货。

韩国政府刚刚宣布800万亿韩元的扩产计划，计划新建四座晶圆厂，五年内将DRAM产能翻倍。

因此，存储的价格还会坚挺和涨价，但远期来看存储供需紧张的情况会逐步缓解。

在这样的趋势下，市场上的部分资金便开始获利了结。

二、泡沫破了吗？

要判断存储芯片的”泡沫”有没有破，得先看估值。

截至最新收盘，三星电子股价277,500韩元，较高点374,500韩元回落18.69%。SK海力士股价2,076,000韩元，较高点2,987,000韩元回落30.49%。

从高点回撤两成到三成，看起来不算多。但今年以来，三星电子、SK海力士的涨幅分别达到了131%、219%。

在估值方面，三星电子、SK海力士的PE（2026E）分别为8.1、11.2倍，绝对数值看似很低。但这恰恰是周期股最典型的估值陷阱，周期顶点的利润往往是最高的，用峰值利润算出来的PE天然偏低。

存储芯片的估值逻辑，不能静态地看PE。

根据前面的分析，资本开支、价格涨幅有减速的趋势，扩产计划开始推进，三星电子、SK海力士等存储企业的高毛利率还能维持多久，也是资本市场最大的疑问。

但要说存储芯片的”泡沫”已经破了，可能还为时尚早。

真正的泡沫破裂，需要满足三个条件：产能大量释放、需求显著下滑、库存开始积压。目前来看，第一个条件正在路上（韩国扩产计划），第二个条件尚未确认（AI投资增速放缓不等于下滑），第三个条件暂未出现（HBM仍然供不应求）。

妙投认为，存储芯片正在从”超级上行周期”进入一个”高位震荡期”。价格继续暴涨的空间已经不大，但短期内也不太可能出现断崖式下跌。HBM的结构性短缺仍在支撑基本面，传统DRAM和NAND的风险则相对较高。

但真正的风险不在估值本身，而在预期。

当一家公司的股价一年涨四倍、五倍、八倍时，市场已经price in了最乐观的情景。任何低于”完美”的消息，都会成为卖出的理由，如：Meta出租闲置算力等。

存储芯片的故事远没结束，但三星等存储股已经没有了性价比。AI对内存的需求是真实且持续的，三巨头的寡头格局也依然稳固。但这个故事”最容易赚钱”的阶段，已经过去了。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4873676.html?f=wyxwapp

2026年度最小满月“蓝月亮”现身夜空 印度一天或热死3400人